仍是挺乱的，印巴那儿刚消停点，以色列和伊朗又嬉闹起来，搞得军工股跟着活泼。军工职业里，特别那些有军贸事务的中小型公司，体现得挺抢眼。今日就聊聊这四家，常被叫作军工四小龙：航天彩虹、、中兵红箭、天海防务。它们各有偏重，无人机、通讯、特种配备、船只防务啥的都有。

  先说航天彩虹，此公司主打无人机，产品线完全，从高空到低空、远近程都有掩盖。它的彩虹系列早就出口一带一路沿线十多个国家，算是国内最早批量外销的无人机。事务上，无人机占营收六成多，电子元器件三成左右。

  2025年前三季度，营收15.23亿元，同比增加18.02%，这数字看着还行，阐明需求在回暖。但净赢利只剩606万元，同比降1.67%，上半年乃至亏本40到50万。一季度更惨，净亏3088万，同比下滑1310%。问题大多是交给进展慢，上半年备货多，下半年才会集交货。新资料事务也受商场压力，价格跌，盈余受连累。

  美元价值降低还带来汇兑丢失。全体看，航天彩虹的军贸出口占比最大，四家公司里它外销最稳，但国内需求动摇大，财政杠杆最小，权益乘数低，导致ROE负0.39%。财物周转率也垫底，曩昔五年在降。盈余才能排结尾，每百元收入赚得少。潜力上，它依靠无人机出口，假如世界抵触持续，订单能稳住，但新资料拖后腿，短期翻身难。

  再看海格通讯，这家老资格，从无线通讯发家，现在扩展到斗极导航、航空航天和数智生态。它的亮点是控股子公司驰达飞机的九霄重型无人机，添补国内重型无人机的空白，被叫无人航空母机。零部件供给大飞机制造商，是干流供给商。

  2025年前三季度，营收31.58亿元，同比降16.17%，净赢利亏1.75亿，上年同期还盈余1.85亿。一季度营收10.4亿，降9.15%，但净赢利微增7.25%。全年看，2024年营收49.2亿，降23.71%，净赢利只剩5313万，降92.44%。财物负债率升到36.02%，杠杆压力大。杜邦拆解，净利率第二，周转率第二，但权益乘数第三，ROE0.44%。

  曩昔五年净利率降，总财物周转也慢。事务结构中，无线通讯占三成，斗极一成多，航空航天六点多，数智生态近半。问题出在研制投入大，2024年投9.5亿，民用商场拓宽费力，加上职业周期动摇。潜力来说，海格通讯的九霄无人机假如量产铺开，世界商场布局好，空天信息产业能起来。但现在亏本重，股东户数降25%，组织调仓痕迹显着。久远看，它技能链全，军民交融潜力不小，便是得熬过这个调整期。

  中兵红箭呢，专心特种配备，服务各兵种，部分产品国内独家。它的红箭系列导弹在外贸有名，智能化配备订单占比升。2025年军品订单估计60亿，增150%，军贸相关买卖55.9亿，增124%，大多数来源于阿联酋大单和印巴相关需求。军贸毛利率35%，高过国内。

  2024年虽亏2.1到3.5亿，但一季度特种配备收入11.81亿，占总营收53.87%，增85.92%。子公司北方红阳和江机特种收入翻倍。超硬资料事务也大，占营收四成，但培养钻石价格跌20%，赢利紧缩。财政上，2024年毛利率22.55%，降7.53%，净利率负2.41%。

  2025年一季度毛利率14.43%，净利率负22.48%。杜邦看，净利率最低，周转率第三，权益乘数第二，ROE负1.27%。曩昔五年杠杆升，但周转降。财物证券化率低，武器集团才35%，国资委要求2025年达50%，中兵红箭是中心渠道，或许注入智能弹药财物。军贸经过第三方，放量但不确认。潜力大，由于军贸弹性高，订单前史上最新的记载，假如地缘抵触持续，收入占比升到40%。但超硬资料周期危险大，竞赛加重。全体，它基本面回转痕迹强，市值办理考核下，重组预期热。

  最终天海防务，主攻船只设计，总装修理配套全链条。屡次承国家重点项目，多项产品职业创始，获世界先进点评。军辅船和军贸船是亮点。2025年前三季度数据没全，但一季度营收7.47亿，增10.86%，净赢利4079万，增32.32%。上半年收入18.43亿，增22%，净利1.26亿，增106.69%。

  二季度单季收入10.97亿，增30.95%，净利0.85亿，增183%。运营现金流负4.19亿，扩亏，但筹资现金流增811%。杜邦剖析，一季度净利率5.36%，最高；周转率0.16次，最快；权益乘数1.74倍，最高；ROE1.9%，拔头筹。曩昔五年净利率降，但周转升，杠杆升。事务上，船海工程是中心，风电装置渠道、起重船获益海洋方针。

  新能源和防务配备占小头，但增加快。在手订单富余，深海船只设计龙头。问题有前史留传，子公司账户冻住1371万，因收买胶葛。但全体财政稳，营运才能强，财物质量好。潜力看，它竞赛优势虽小，但船只需求回暖，全球上升，军贸船有空间。比较其他，财政含金量高，生长才能好。

  用杜邦法拆解四家，净财物收益率是要害。公式是净利率乘周转率乘权益乘数。天海防务1.9%，三项都领跑，虽军贸船占比小，但步步为营。海格通讯0.44%，潜力靠九霄放量。中兵红箭负1.27%，规划大毛利率低，智能弹药商场需翻开。

  航天彩虹负0.39%，出口大但杠杆小。曩昔五年，四家净利率都降，周转除天海外降，杠杆都升。一季度排名：盈余才能天海海格中兵航天；营运天海海格中兵航天；杠杆天海中兵海格航天。

  其实军工股潜力，得看大环境。世界局势杂乱，军贸需求旺，四家都有份。但航天彩虹出口稳，海格通讯技能深，中兵红箭订单爆，天海防务财政优。谁大？中兵红箭短期弹性强，军贸放量订单创高，重组预期加分。但久远，海格通讯的航空航天和数智生态更广，九霄无人机若世界化，潜力无限。

  天海防务低沉，但船只防务获益方针，财政根柢厚。航天彩虹无人机型谱全，但需处理新资料连累。投资者看，军贸占比大的中兵和航天短期热，海格和天海中长期稳。话说回来，军工周期长，地舆政治学不确认，别全押一家。

  军贸事务是要害，四家中兵军贸55.9亿最猛，航天出口量大，海格零部件供世界，天水兵贸船全链。潜力大不大，还看履行。投资者多留心财报和新闻，别追高。回来搜狐，检查更加多